En 2025, la dette privée est devenue la principale source de financement des startups dans le Golfe, surpassant le capital-risque, avec l’Arabie saoudite en tête, contribuant à la majorité des 4,1 milliards de dollars de crédit structuré du CCG. Cela représente une augmentation significative par rapport aux environ 500 millions de dollars en 2024, soulignant un changement dans les stratégies de financement pour les entreprises à forte croissance de la région. L’Arabie saoudite a dominé le marché avec environ 3,9 milliards de dollars en transactions de dette privée, dépassant les 211 millions de dollars des Émirats arabes unis et les 22 millions de dollars de Bahreïn. Le crédit structuré a constitué plus de la moitié des 7,4 milliards de dollars de financement de l’écosystème des startups du CCG pour 2025, surpassant les investissements en capital-risque de 3,3 milliards de dollars.
Ce changement indique que le financement non dilutif devient un outil de croissance principal pour les startups et les scale-ups de la région. Le marché de la dette privée du CCG est passé d’une exploration initiale à une acceptation institutionnelle, avec une implication significative des plus grands fonds souverains de la région. Le crédit est désormais intégré dans la structure de capital plus tôt dans le cycle de vie de l’entreprise, notamment dans les modèles fintech et adossés à des actifs.
L’essor de la dette privée est soutenu par des programmes d’investissement soutenus par l’État, des réformes réglementaires, une croissance rapide des fintechs et des initiatives gouvernementales visant à accélérer l’expansion des entreprises. Des institutions clés, telles que le Fonds d’investissement public de l’Arabie saoudite et Mubadala des Émirats arabes unis, ont élargi l’écosystème de financement des startups de la région. Contrairement aux marchés matures où les entreprises passent de l’équité à la dette plus tard, les startups du CCG combinent les deux formes de capital plus tôt, dès les étapes de la série A jusqu’aux pré-IPO.
Le secteur fintech, nécessitant un capital substantiel pour les opérations de prêt et la croissance des plateformes, a représenté 95,5 % de toute la dette privée déployée dans le CCG, totalisant environ 3,9 milliards de dollars. Les transactions majeures incluent les entreprises fintech saoudiennes Tamara et Lendo, qui ont sécurisé respectivement 2,4 milliards de dollars et 740 millions de dollars, aux côtés d’autres transactions significatives comme Deem, Erad, CredibleX et Kitopi des Émirats arabes unis, ainsi qu’Octa. Cette tendance reflète un changement structurel plus large, avec des prêteurs institutionnels fournissant de plus en plus de financements adossés à des actifs pour soutenir les actifs de croissance à des stades plus précoces de développement.
