En 2025, les investisseurs évoluent dans un marché des titres à revenu fixe volatile, utilisant les obligations indexées sur l’inflation et les alternatives à haut rendement comme des outils essentiels. Avec une inflation stable autour de 3 % et des banques centrales prudentes, ces classes d’actifs offrent une manière sophistiquée de se couvrir contre les risques de taux tout en garantissant des rendements réels.
Les Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) ont affiché de solides performances, avec un rendement de 0,48 % au deuxième trimestre et de 4,67 % depuis le début de l’année, surpassant les bons du Trésor nominaux et les obligations d’entreprises de qualité investissement. Les TIPS s’ajustent à l’indice des prix à la consommation, maintenant des rendements réels malgré des taux nominaux fluctuants. Le passage à des maturités intermédiaires dans les portefeuilles de TIPS a augmenté les rendements de roulement, reflétant une réponse stratégique à un aplatissement de la courbe des rendements réels. Les investisseurs devraient surveiller les éventuelles baisses de taux de la Réserve fédérale, qui pourraient renforcer l’attrait des TIPS comme valeur refuge.
Les alternatives à haut rendement, telles que les obligations d’entreprises, le crédit privé et la dette des marchés émergents, offrent un revenu plus élevé et un potentiel d’appréciation du capital. Les obligations d’entreprises à haut rendement offrent un rendement de 7,2 %, dépassant les 4,1 % des TIPS, et ont montré une résilience face aux défis économiques. Cependant, ces rendements plus élevés s’accompagnent de risques accrus, notamment des contraintes de liquidité et des risques de défaut. La dette des marchés émergents est exposée à la dépréciation des devises et à la volatilité géopolitique.
Une approche équilibrée consiste à associer les TIPS à des alternatives à haut rendement pour optimiser les rendements ajustés au risque. Allouer une partie du portefeuille aux TIPS permet de garantir des rendements réels et de se couvrir contre l’inflation. Les alternatives à haut rendement augmentent le revenu, les instruments à taux variable offrant une protection contre les hausses de taux. Diversifier à travers les secteurs et les géographies atténue les risques, et une gestion active des risques est essentielle pour surveiller les écarts de crédit et les conditions de liquidité.
L’approche de la Réserve fédérale concernant les baisses de taux et la possibilité d’une inflation soutenue suggèrent que les TIPS resteront centraux pour la couverture contre l’inflation. Parallèlement, les alternatives à haut rendement bénéficient d’un environnement de taux “plus élevés pour plus longtemps”. Les investisseurs devraient également prendre en compte l’impact des changements de politiques, telles que les politiques commerciales, qui pourraient affecter les marchés émergents.
En conclusion, atteindre une résilience inflationniste dans le revenu fixe nécessite une stratégie double exploitant les TIPS et les alternatives à haut rendement. Les TIPS fournissent un revenu stable et ajusté à l’inflation, tandis que les options à haut rendement offrent des rendements plus élevés et une diversification. En équilibrant ces classes d’actifs et en gérant activement les risques, les investisseurs peuvent naviguer dans la volatilité des taux et sécuriser des rendements réels dans un paysage économique incertain. L’adaptabilité est essentielle, utilisant les TIPS pour la couverture contre l’inflation tout en déployant sélectivement des alternatives à haut rendement pour capter les primes de rendement.
