شهد نظام الشركات الناشئة التقنية في ولاية كارناتاكا تراجعًا كبيرًا بنسبة 30% في التمويل خلال النصف الأول من عام 2025، حيث جمع 1.7 مليار دولار مقارنة بـ2.4 مليار دولار في النصف الثاني من عام 2024. يعكس هذا التراجع اتجاهًا أوسع لانخفاض الاستثمار في مشهد رأس المال المغامر في الهند.
بتحليل التمويل حسب المراحل، انخفض تمويل المرحلة الأولية إلى 141 مليون دولار، بتراجع قدره 39% عن النصف السابق و41% أقل من نفس الفترة من العام الماضي. شهد تمويل المرحلة المبكرة ارتفاعًا طفيفًا ليصل إلى 611 مليون دولار، محققًا زيادة بنسبة 15% مقارنة بالربع السابق، رغم أنه بقي أقل بنسبة 3% مقارنة بالعام السابق. انخفض تمويل المرحلة المتأخرة بشكل حاد إلى 930 مليون دولار، بتراجع 44% عن النصف السابق و56% عن النصف الأول من عام 2024.
في الربع الأول من عام 2025، جمعت الشركات الناشئة في كارناتاكا 633 مليون دولار، مما يعكس انخفاضًا بنسبة 23% عن الربع الرابع من عام 2024 وتراجعًا بنسبة 46% عن الربع الأول من عام 2024. بلغ تمويل المرحلة الأولية 57.3 مليون دولار، بانخفاض 14% عن الربع السابق و55% على أساس سنوي. زاد تمويل المرحلة المبكرة بشكل طفيف إلى 294 مليون دولار، بزيادة 34% مقارنة بالربع السابق لكنه أقل بنسبة 14% عن الربع الأول من العام السابق. انخفض تمويل المرحلة المتأخرة إلى 282 مليون دولار، بتراجع 48% مقارنة بالربع السابق و60% على أساس سنوي. لم تظهر أي جولات تمويل بقيمة 100 مليون دولار أو أكثر أو شركات أحادية القرن في الربع الأول من عام 2025، على عكس وجود شركتين أحاديتي القرن في نفس الفترة من عام 2024. مع ذلك، ارتفعت عمليات الاندماج والاستحواذ، حيث بلغت 21 عملية استحواذ، مما يمثل زيادة بنسبة 91% عن كل من الربع السابق ونفس الفترة من العام الماضي.
رغم الانخفاض العام في التمويل، أظهر قطاع التكنولوجيا المالية مرونة، حيث جمع حوالي 701 مليون دولار في النصف الأول من العام، بزيادة 255% عن النصف الثاني من عام 2024 و57% عن النصف الأول من عام 2024. حصلت تطبيقات الشركات على 619 مليون دولار، مما يظهر زيادة طفيفة على أساس سنوي، بينما جمعت الشركات الناشئة في قطاع التجزئة 542 مليون دولار، بزيادة 27% عن النصف الثاني من عام 2024 ولكن تقريبًا نصف التمويل من النصف الأول من عام 2024.
واصلت مدينة بنغالور هيمنتها على مشهد التمويل، حيث استحوذت على أكثر من 99% من تمويل النظام البيئي، مما يعزز مكانتها كعاصمة التكنولوجيا في كارناتاكا. ساهمت مدن أخرى مثل هوبلي بشكل ضئيل.
شمل المستثمرون الرئيسيون في النظام البيئي شركات مثل Accel وAngelList وLetsVenture. في مرحلة التمويل الأولي، كانت 100X.VC وVenture Catalysts وAntler الأكثر نشاطًا. قادت Accel وAlteria Capital وPeak XV جولات المرحلة المبكرة، بينما كانت Think Investments وM&G وMars Growth Capital بارزة في مرحلة النمو. على الرغم من التراجع في التمويل، يرى بعض أصحاب رؤوس الأموال المغامرة فرصًا في الصفقات المبكرة. أشار نيناد كاربي من 100X.VC إلى أن خطوط العرض لا تزال قوية، بينما أكد الدكتور أبورفا رانجان شارما من Venture Catalysts على جاذبية كارناتاكا المستمرة بفضل قدرتها على الابتكار وعمق المواهب.
يعكس هذا التراجع الكبير في التمويل حذرًا أوسع من المستثمرين في جميع أنحاء الهند، مدفوعًا بتحديات اقتصادية كلية وتصحيحات في التقييمات بعد الجائحة وتباطؤ في نشر الأموال. ومع ذلك، تظل بنغالور في قلب النظام البيئي، وتدفع القطاعات المرنة مثل التكنولوجيا المالية وتقنيات الشركات نحو نمو محدود. يعكس غياب جولات التمويل الكبيرة وإنشاء شركات أحادية القرن تحولًا عن الدورات السابقة.
في المستقبل، بينما تباطأت نشاطات التمويل، يعتقد خبراء الصناعة أن هذا يمثل فرصة لتطوير الشركات الناشئة بشكل أكثر استدامة. تشير الأنشطة المستمرة في المراحل الأولية والمبكرة، إلى جانب عمليات الاندماج والاستحواذ الجارية، إلى تحول نحو الجدوى والربحية طويلة الأمد بدلاً من النمو غير المقيد.
