Dell a généré 16,4 milliards de dollars de ventes sur ses serveurs IA au cours du dernier trimestre, tandis que son carnet de commandes atteignait 95 milliards de dollars, soutenant une hausse de l’action de plus de 330 % sur l’année et un objectif de cours fixé à 594,78 $, soit 10,66 % de potentiel à 12 mois, avec une recommandation d’achat et un niveau de confiance de 90 %.
Le groupe a publié des résultats trimestriels montrant un chiffre d’affaires en hausse de 57,75 % à 46,97 milliards de dollars, supérieur à l’estimation de 44,44 milliards. Le bénéfice par action non-GAAP est ressorti à 7,04 $, contre 4,90 $ attendu. Les commandes liées à l’IA ont atteint un niveau record de 60,9 milliards de dollars et le carnet de commandes totalise 95 milliards de dollars. La direction a relevé ses prévisions annuelles avec un chiffre d’affaires attendu à 192 milliards de dollars et un BPA non-GAAP à 25,50 $.
Performances boursières et perspectives
L’action se négociait à 537,48 $. Dell affiche une performance de 330,94 % depuis le début de l’année, une hausse de 15,88 % sur le dernier mois, mais une baisse de 5,38 % la semaine passée et reste à 9,74 % de son plus haut sur 52 semaines (595,51 $). Le plus bas sur 52 semaines est de 109,7 $.
Le scénario haussier évoque un objectif à 635,68 $. Outre l’IA, les revenus des serveurs traditionnels ont bondi de 122 % et le stockage a progressé de 26 %. Dell déclare servir plus de 6 500 clients IA et anticipe des coûts d’exploitation proches de 8 % du chiffre d’affaires, le plus bas en 42 ans.
Valorisation, consensus et avis d’analystes
Le groupe se traite à 21 fois les bénéfices prévisionnels, contre 14 fois pour HPE et 10 fois pour Super Micro. Le consensus d’analystes pour le BPA fiscal 2028 est monté à 24,6637 $ (contre 18,3525 $ il y a 60 jours). Le paysage des recommandations comprend 5 notes “Strong Buy”, 14 “Buy” et 9 “Hold” ; il n’y a aucune note “Sell”.
Risque d’approvisionnement et situation de trésorerie
Le principal risque identifié par la direction reste l’approvisionnement en composants : le CEO Jeff Clarke a averti « DRAM, DRAM, DRAM, followed by NAND, NAND, NAND. » Le flux de trésorerie disponible a chuté de 47,22 % pour s’établir à 986 millions de dollars au dernier trimestre. Par ailleurs, les capitaux propres des actionnaires sont négatifs à -1,427 milliard de dollars.
L’ensemble des faits ci‑dessus résume la dépendance de la trajectoire boursière de Dell à la transformation de son important carnet de commandes en revenus et bénéfices récurrents, tout en soulignant les tensions d’approvisionnement et la décrue de la trésorerie disponible.
