قدم الفيزيائي والاقتصادي الشهير جان فيليب بوشو وطالب الدكتوراه في مدرسة البوليتكنيك غيوم ميترير منظورًا جديدًا حول ديناميكيات أسعار السوق من خلال دراستهم الأخيرة. يتحدى عملهم الآراء التقليدية من خلال اقتراح أن تقلبات السوق تُحرك بشكل كبير من خلال تدفق الأوامر المجمعة وليس التغيرات في القيم الأساسية. يركز البحث على قانون الجذر التربيعي لتأثير الأوامر المجمعة، الذي يفترض أن الأوامر الكبيرة تؤثر على الأسعار بشكل يتناسب مع الجذر التربيعي لحجمها. وقد كان هذا القانون يتعارض تاريخيًا مع مبادئ السوق الأخرى مثل الطبيعة العشوائية لتحركات الأسعار والعلاقة الخطية بين اختلال الأوامر وتغيرات الأسعار.
يقدم بوشو وميترير إطارًا نظريًا يوفق بين هذه التناقضات، مقترحين أن تقلبات السوق يمكن تفسيرها من خلال التأثيرات الميكانيكية لتدفقات الأوامر المجمعة غير المستنيرة. وقد تم تطوير نموذجهم على مدى 18 شهرًا، ويشمل عناصر مثل اضمحلال التأثير بمرور الوقت والارتباطات المتبادلة بين الأوامر المجمعة، مع التركيز على دور هذه الارتباطات في انتشار الأسعار.
ولفهم تعقيد التداول في العالم الحقيقي، قدم المؤلفان أسسًا تعتمد على الحجم ومعاملًا قابلًا للتعديل “a” لتحليل كيفية وزن الأوامر الفرعية. وتشير نتائجهم إلى أن جزءًا كبيرًا من حركة أسعار الأصول ناتج عن ميكانيكيات التداول بدلاً من تغيرات المعلومات، مما يتحدى الرأي التقليدي بأن الأسعار تعكس الأخبار أو التغيرات في القيمة الجوهرية.
تتوافق تنبؤات الدراسة بشكل وثيق مع البيانات السوقية التجريبية، مما يعزز من صحة نموذجهم ويقدم رؤى حول التفاعلات الاستراتيجية التي تشكل تقلبات السوق. وللبحث تأثيرات كبيرة في فهم البنية التحتية للسوق، ويمكن أن يؤثر على التنظيم المستقبلي واستراتيجيات التداول وتصميم الخوارزميات، مما يبرز أهمية تدفق الأوامر في تشكيل الأسعار.
